Zhonghui Futures: Copper je naďalej v zľave
Po návrate z sviatkov jari sú koncové terminály ešte v mimosezóne na konzumáciu. Medený spotový trh má relatívne ľahké transakcie a v podstate funguje so zľavou. Priemerná zľava po dovolenke je okolo 50 juanov/tona. V súvislosti s hromadením domácich zásob medi počas prázdnin a slabou výkonnosťou dopytových objednávok, nadväzujúce spoločnosti väčšinou vykonávajú dodávky a obeh prostredníctvom dlhodobých objednávok.
Transakčná aktivita nie je vysoká
Po tohtoročných sviatkoch jari sa to zhoduje s dodacou dobou zmluvy Shanghai Copper 2402. Podľa štatistík kontrakt Shanghai Copper 2402 poslednej burzy vykázal objem dodávky 73 250 ton a denný skladový príjem poslednej burzy vykázal skladový príjem 98 733 ton, pričom dodávka predstavovala približne 74,20 %. Domáce sociálne zásoby elektrolytickej medi sa preto po sviatkoch výrazne zvýšia, pričom nárast sa sústredí najmä v hlavných spotrebiteľských oblastiach, ako sú Šanghaj, Jiangsu a Guangdong.
V druhej polovici týždňa ohlásil domáci trh s meďou dodaciu lehotu niektorých dlhodobých objednávok. Držitelia dodávali viac nadväzujúcich dlhodobých objednávok. Na pozadí slabej výkonnosti objednávok niektoré nadväzujúce spoločnosti plánovali presun zásob prostredníctvom dlhodobých objednávok a transakcie boli dokončené na spotovom trhu. Aktivita je relatívne nízka a spotové ceny medi sú väčšinou so zľavou.
Globálne zásoby medi vykazujú jasné známky oživenia. K 23. februáru boli celkové zásoby medi v LME, COMEX, SHFE a Šanghajskej zóne voľného obchodu približne 364 800 ton, čo predstavuje významný nárast o 98,000 ton oproti predchádzajúcemu mesiacu. Spomedzi nich sa zásoby medi LME v porovnaní s minulým týždňom znížili o 14,000 ton a podiel zrušených skladových príjmov zostal na úrovni približne 18 %; zásoby medi sa v predchádzajúcom období výrazne naakumulovali na 95,000 ton, čím prekročili úroveň rovnakého obdobia v predchádzajúcich rokoch. Počas sviatku jari sa zásoby medi v hlavných oblastiach v Číne prudko zvýšili o 117 400 ton na 285 700 ton v porovnaní s obdobím pred sviatkami, čo bol najväčší nárast za posledných šesť rokov. Minulý rok vzrástol len o 39 400 ton a priemerný nárast za posledných šesť rokov bol len 6 približne 10,000 ton. Hlavným dôvodom je, že väčšina hutí expeduje tovar do skladov pred sviatkami, aby ich bolo možné po sviatkoch včas dodať, čím je objem skladov medi v tomto roku pomerne vysoký. Spotrebiteľská strana sa však po sviatkoch pomaly zotavuje, čo zrýchľuje tempo akumulácie domácich zásob medi.
Terminál čaká na zotavenie
Začiatkom roku 2024 si kapacita tavenia medi udrží rast. V januári bola produkcia elektrolytickej medi v Číne 969 800 ton, čo predstavuje medzimesačný pokles o 2,96 % a medziročný nárast o 13,65 %. Nárast bol 116 500 ton, čo je nárast o 16 200 ton z predpokladaných 953 600 ton. Miera využitia kapacít hlavných taviacich podnikov v krajine bola 81,58 %. V januári prešli niektoré domáce huty technickou obnovou alebo presťahovaním, ako aj niektoré rafinérie v severozápadnom regióne boli odstavené z dôvodu zachovania tepla a pod., čo malo za následok mierny medzimesačný pokles produkcie v januári. V súčasnosti pokračujú poruchy v zámorských baniach na meď a tempo rastu globálnej dodávky koncentrátu sa v tomto roku znížilo takmer o 1 percentuálny bod. Hoci domáca produkcia rafinovanej medi v januári nebola ovplyvnená obmedzenými dodávkami medeného koncentrátu, vysoké náklady môžu prinútiť huty, aby začali plánovať centralizovanú údržbu na druhý štvrťrok v predstihu.
Pokiaľ ide o nadväzujúci dopyt, objednávky po jarnom festivale v roku 2024 sú nižšie ako po lunárnom Novom roku v predchádzajúcich rokoch a spotové nákupy elektrolytickej medi sú slabé. Konkrétne, väčšina rafinovaných spoločností na výrobu medených prútov po sviatku obnovila prácu, ale objednávky medziročne klesli; prevádzková rýchlosť káblových a drôtových spoločností sa pomaly zotavovala a nové objednávky sa ešte neprejavili; priemysel medených tyčí a plechov a pásov obnovil výrobu jeden po druhom, ale priemysel ako celok je relatívne ľahký; meď Vrchol sezóny pre továrne na potrubia sa blíži a objednávky v porovnaní s minulým rokom vzrástli.
Celkovo po jarnom festivale v roku 2024 nové objednávky v nadväzujúcom priemysle medi klesnú v porovnaní s predchádzajúcimi rokmi, ale zásoby surovín sú vo všeobecnosti relatívne nízke. Podľa pravidiel predchádzajúcich rokov nadväzujúce spoločnosti obnovia prácu jedna za druhou po pätnástom dni prvého lunárneho mesiaca. Očakáva sa, že spotová spotreba medi sa zlepší a naďalej budeme venovať pozornosť situácii dopĺňania nadväzujúcich terminálov.
