Čo sa stane s komoditami, ak Fed zníži úrokové sadzby? Goldman Sachs: Najväčšími príjemcami budú meď a zlato
Analytici Goldman Sachs sa domnievajú, že po spustení cyklu znižovania úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému sa očakáva, že meď a zlato budú najväčšími príjemcami medzi komoditami.
Federálny rezervný systém spustil cyklus zvyšovania úrokových sadzieb v marci 2022. Po 11 zvýšeních úrokových sadzieb dosiahol cieľový rozsah sadzieb federálnych fondov v júli minulého roka 5.25-5,5 %. Odvtedy zostal Federálny rezervný systém pozastavený na štyroch po sebe nasledujúcich zasadnutiach o úrokových sadzbách.
Trh predtým vo všeobecnosti očakával, že súčasné kolo zvyšovania úrokových sadzieb sa skončilo a že zníženie úrokových sadzieb sa očakáva už v marci tohto roku. Po zverejnení najnovších ekonomických údajov však už investori očakávajú, že Federálny rezervný systém pristúpi k znižovaniu úrokových sadzieb najskôr v júni a nemožno to ani vylúčiť. Možnosť ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb.
Goldman Sachs v správe z 20. februára uviedol, že ak Federálny rezervný systém zníži úrokové sadzby, výrazne to prospeje kovom, najmä medi a zlatu. Očakáva sa, že ceny medi vzrastú o 6 % a ceny zlata o 3 %.
Výhľad je založený na očakávaniach, že 2-ročné výnosy amerických štátnych dlhopisov klesnú o 100 bázických bodov, pričom ceny medi a zlata porastú viac ako iné komodity, ako je ropa.
Trojmesačné ceny medi na London Metal Exchange (LME) sa v súčasnosti obchodujú na takmer trojtýždňovom maxime 8 458 USD za tonu, zatiaľ čo spotové ceny zlata dosiahli takmer dvojtýždňové maximum 2 030,30 USD za uncu.
Goldman Sachs neočakáva, že zníženie sadzieb Fedu bude mať významný vplyv na zemný plyn alebo poľnohospodárske produkty, keďže mikro faktory, ako sú sezónne cykly zásob a poveternostné podmienky, prevažujú nad vplyvom zníženia sadzieb.
Nižšie náklady na pôžičky a lepšie finančné podmienky by mohli zvýšiť ceny komodít. Prieskumy ukazujú, že prevažná väčšina analytikov očakáva, že Federálny rezervný systém začne znižovať úrokové sadzby v júni, ale tento čas sa môže ešte oddialiť.
Goldman Sachs uviedol: "Pozitívny vplyv nízkych úrokových sadzieb na dopyt a ponuku komodít spôsobuje, že vplyv na ceny komodít je teoreticky nejednoznačný. V praxi zisťujeme, že nižšie náklady na zásoby a voľnejšie finančné podmienky prinášajú rast HDP zohral vedúcu úlohu pri podpore dopyt po tovare“.
