Sú tu dobré makro správy a šanghajská meď skáče nakrátko a otvára sa vyššie, čo vedie k rýchlemu odrazu
Po stredajšom zatvorení trhu guvernér centrálnej banky oznámil zníženie miery povinných minimálnych rezerv o 50 BP, čím sa trhu poskytla likvidita vo výške 1 bilióna juanov, a tiež znížil sadzby opätovného poskytovania pôžičiek a rediskont na podporu poľnohospodárstva a malých podnikov. 25 bp. Rozsah a načasovanie zníženia sadzby povinných minimálnych rezerv prekonali očakávania. Doterajšie pesimistické očakávania trhu sa naplnili. Meď na LME, očividne posilnená, prudko vzrástla a šanghajská meď vyskočila a otvorila sa vyššie v nočnom obchodovaní.
"Ceny medi boli od začiatku tohto roka v procese korekcie. Opravili príliš optimistické očakávania zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom v počiatočnej fáze. V polovici januára sa ceny medi začali stabilizovať a dosiahli dno, čím sa dotkli s dobrou správou, že sa krajina chystala začiatkom februára znížiť povinné minimálne rezervy. Reakcia cien medi bola preto pomerne búrlivá.“ povedal Fan Rui, analytik neželezných kovov v Guoyuan Futures.
Pokiaľ ide o dôvod, prečo meď vo štvrtok vyskočila a otvorila sa vyššie, Wang Yingying, výskumník neželezných kovov z Galaxy Futures, verí, že na jednej strane je to preto, že meď má veľmi silnú podporu na 67,000-68,{{ 2}} jüanov/tona a šanghajská meď klesla pod 68,000 jüanov/tona a následné dopĺňanie a Nálada na hromadenie zásob je vysoká, spotreba na spotovom trhu sa zlepšila a rozpor v ponuke medi je relatívne veľký. V januári sa vybudovalo iba 14000 ton domácich zásob, čo bolo menej, ako sa očakávalo, a zásoby medi na LME naďalej klesali. Preto 67,000-68,000 juanov/ Podpora v tonách je veľmi silná. Na druhej strane je to kvôli dobrým správam o znížení domácej sadzby povinných minimálnych rezerv. Keď sa zavedie korekcia ceny medi, akonáhle sa objavia dobré makro správy, ceny medi rýchlo stúpnu.
"V súčasnosti je globálny explicitný inventár medi len 250,{1}} ton, čo môže udržať spotrebu len 3,58 dňa. Očakáva sa, že ponuka a dopyt zostanú v roku 2024 pevne vyvážené." Wang Yingying povedal, že zo strany ponuky je miera rastu dodávok medených baní nízka. Hoci medené bane sú v expanznom cykle od roku 2022 do roku 2025. V krajinách ako Demokratická republika Kongo, Čile a Peru existuje veľa veľkých projektov baní na meď. Avšak vzhľadom na starnutie baní, prírodné katastrofy, nedostatok energie v Konžskej demokratickej republike, štrajky, zasahovanie komunity v Peru a politiku krajín, ktoré ťažia meď, v dôsledku úprav a iných dôvodov ročná miera rastu dodávok medi mín je nižšia, ako sa očakávalo. Zásoba medených baní v roku 2023 vzrastie len o 2,12 %. Zásoby medených baní v roku 2024 sú veľmi neisté. Podľa najpesimistickejších očakávaní (panamské medené bane nemôžu obnoviť produkciu) je rast ponuky medených baní iba 1,95 %. Trh s medeným koncentrátom upadol do paniky, pričom spotový index TC klesol na 41 USD/tona a trh zaznamenal transakcie vo výške 35 USD/tona. V hutách bolo v poslednom čase veľa rušení. Viaceré huty plánujú posunúť údržbu na marec alebo apríl a v druhom štvrťroku sa spustí vlna údržby. Problémy sú aj s prepravou medi. Panamský prieplav a Suezský prieplav sú zablokované, čo má za následok pokles dovozu rafinovanej medi zo Spojených štátov a Číny. Celkovo sa stále očakáva, že strana ponuky bude v prvej polovici roka veľmi napätá.
Li Yaoyao, výskumník medi v Xinhu Futures, tiež novinárom povedal, že ako sa blíži nový rok, domáca spotreba medi vstúpila do sezónneho mimosezónneho obdobia a prevádzkové sadzby klesli; domáce zásoby sa po Novom roku tiež začali mierne hromadiť, ale ide o sezónnu akumuláciu a domáce zásoby sú stále. sú na historicky nízkej úrovni. V dôsledku pozastavenia výroby v bani Panama a zimného zásobovania domácich rafinérií spotová TC medeného koncentrátu v posledných mesiacoch prudko klesla na približne 40 USD/tona, v podstate na polovicu. V súčasnosti je spotová TC nižšia ako nákladová línia hutí a niektoré huty znížili produkciu záťaže, čo môže mať vplyv na domácu ponuku rafinovanej medi v prvom štvrťroku. V roku 2023 budú domáce nové energetické vozidlá vykazovať vysoký rast, inštalovaná kapacita fotovoltaickej a veternej energie bude vykazovať mimoriadne vysoký rast a nové energetické pole prinesie značné zvýšenie spotreby medi; Očakáva sa, že domáca spotreba medi posilnená novou energiou zostane v roku 2024 kladná.
Uvádza sa, že dovoz medenej rudy sa v roku 2023 medziročne zvýši a dovoz šrotovej medi vzrastie medziročne o 12,1 %. Dovážaná meď bude mať vplyv na domáci spotový trh s meďou. Produkcia elektrolytickej medi v decembri 2023 medziročne vzrástla o 14,87 % a produkcia elektrolytickej medi v januári 2024 by mala naďalej medziročne rásť. V krátkodobom horizonte sa domáca ponuka medeného koncentrátu znížila a medený koncentrát TC a dovážaný koncentrát TC naďalej klesali.
„Nedávne údaje ukazujú, že výstavba elektrickej siete, výroba automobilov, klimatizácií, chladničiek atď., to všetko sa v roku 2023 medziročne výrazne zvýšilo. Ukazovatele súvisiace s nehnuteľnosťami však stiahli dopyt po medi nadol. domáci terminálový dopyt je mimo sezóny spotreby. Rafinované medené prúty za týždeň od 18. januára Prevádzková miera klesla na 72,46 % a prevádzková miera firiem z recyklovaných medených prútov medzimesačne vzrástla.“ Wang Weimang, investičný manažér oddelenia Zhonghui Futures Asset Management, uviedol, že pokiaľ ide o zásoby, zásoby medi na LME sa 24. januára znížili o 1 850 ton a zásoby na sklade na predchádzajúcej burze sa zvýšili. 100 ton na 11953 ton. Minulý týždeň všetky tri hlavné svetové burzy nahromadili zásoby. Z historického absolútneho hľadiska sa zásoby medi od predchádzajúceho mesiaca odrazili, ale celkovo sú stále blízko historických absolútnych minimách.
V súčasnosti sa blíži domáci sviatok jari, mimosezóna pre kvalitnú tradičnú spotrebu a silné chladné počasie spôsobili zmiešané nárasty a poklesy explicitného inventára globálnych búrz, ale celkový stav zásob sa ukazuje. Zásoby medi predchádzajúcej burzy vzrástli od konca decembra o 16 848 ton na 47 800 ton. Mimosezónne charakteristiky dopytu pred jarným festivalom sú zrejmé. "Zisky z dovozu na spotovom trhu sú v poslednom čase relatívne dobré a ponuka na domácom spotovom trhu je pomerne bohatá. V poslednom čase sa na odberateľskom trhu vykonáva doplňovanie a skladovanie zásob pred jarnými sviatkami. Dnešný prudký nárast trhových cien však priniesol priniesol určitý strach z vysokých cien a transakcie na spotovom trhu boli Shrink.“ Povedal Fan Rui.
Ako sa teraz zmenila meď v porovnaní s minulým rokom? Fan Rui novinárom povedal, že trh predčasne obchodoval s očakávaniami zníženia sadzieb Federálnym rezervným systémom, ale nikdy nedostal oficiálnu pozitívnu spätnú väzbu. Navyše smerovanie predstaviteľov Fedu a ekonomické údaje USA počas mesiaca bolo nejasné. Trh v počiatočnej fáze naďalej revidoval príliš optimistické obchodné očakávania a celkový sentiment na zámorských trhoch nebol stabilný. Áno, ceny medi boli do určitej miery ovplyvnené. V súčasnosti sa však domnievam, že očakávaná korekcia trhu bola v podstate internalizovaná do ceny medi a súčasná cena medi môže objektívnejšie odrážať fundamenty medi. Po dobrej správe, že krajina sa chystá začiatkom februára znížiť povinné minimálne rezervy, je celková atmosféra na domácom trhu veľmi pozitívna. Meď ako produkt s veľmi silnými finančnými atribútmi bude v krátkodobom horizonte naďalej tráviť cenové výhody domáceho makro trhu.
"Momentálne majú domáce medené huty dopyt po doplnení a poplatky za spracovanie medi výrazne klesli, no do skladu sa postupne dostáva dovážaná meď. Čo sa týka dopytu, postupne sa naštartuje nadväzujúci rezervný dopyt, ale vzhľadom na súčasné vysoké ceny bude nadväzujúci dopyt po zásobovaní meďou. prevádzková rýchlosť môže klesnúť. Okrem toho sa pred niekoľkými dňami spoločnosti zaoberajúce sa recyklovanými medenými tyčami obávajú nárastu cien medi po dovolenke a už pripravili hotové výrobky na uskladnenie. Dopyt môže po dovolenke klesnúť. Okrem toho drôty a káble spotreba tiež vstúpila do mimosezónneho obdobia. Podľa fundamentov odvetvia je ponuka o niečo väčšia ako dopyt.“ Povedal Wang Weimang.
Pokiaľ ide o vyhliadky trhu s meďou, Wang Yingying verí, že trh s meďou bude v roku 2024 slabý, pokiaľ ide o ponuku a dopyt, a bude vykazovať oscilujúci trend. Z krátkodobého hľadiska je rozpor na strane ponuky medi pomerne výrazný. Úroveň podpory 67,000-68,000 juanov/tona je relatívne silná a cena medi bude 67,000-71,000 juanov/tona. Od marca, po vstupe do vrcholnej sezóny spotreby, sa však ťažisko trhu môže presunúť na spotrebu a cenám medi hrozí pokles. V strednodobom horizonte sa ceny medi budú pohybovať na úrovni 65,000-71,000 juanov/tonu.
"Z makro pohľadu zámorské ekonomiky klesajú, ale americká ekonomika je relatívne odolná. Ťažisko trhu sa v roku 2024 obráti na znižovanie úrokových sadzieb, v roku 2024 môže dôjsť k úpravám načasovania a rozsahu znižovania úrokových sadzieb, čo môže spôsobiť narušenie cien medi. Na domácom trhu sa naďalej zameriavajú politiky stimulov, cieľ HDP na rok 2024 a intenzita fiškálnych stimulov, to všetko bude mať väčší vplyv na spotrebu medi a očakávania trhu. Prvý štvrťrok 2024 je obdobím vákua pre ekonomické údaje. Na pozadí silnej domácej ochoty stabilizovať rast má súčasná politika znižovania RRR Trhové očakávania týkajúce sa stimulačných politík zavedených počas dvoch schôdzí sú tiež vysoké. Očakáva sa, že ceny medi budú v prvom štvrťroku silne oscilovať. Na pozadí nízkych zásob a podpora spotreby v novom energetickom poli počas celého roka, celosvetová meď sa môže v roku 2025 dostať do situácie silnej ponuky a dopytu. Zachovajte myšlienku nakupovať viac pri poklesoch,“ povedal Li Yaoyao.
Wang Weimang novinárom povedal, že zásadný rozpor medzi ponukou a dopytom po medi v Šanghaji nie je príliš výrazný a krátkodobý nárast je spôsobený zlepšením makro sentimentu. Ekonomické údaje v Európe a Spojených štátoch navyše ukazujú odolnosť a očakávania dopytu po medi sú pozitívne. Odvetvie výroby a služieb Markit v Spojených štátoch v januári prekonali očakávania a za niekoľko mesiacov dosiahli nové maximum. Výrobný PMI dokonca stúpol nad hranicu rozmachu a poklesu. V januári, výrobné PMI v eurozóne Počiatočná hodnota priemyselného PMI bola 46,6, čím prekonala očakávania a predchádzajúcu hodnotu a stanovila deväťmesačné maximum. Aj keď pozitívne údaje z Európy a Spojených štátov tiež naznačujú, že očakávania znižovania úrokových sadzieb sa oslabujú. Priemyselná ponuka celkovo prevyšuje dopyt, ale krátkodobá makroekonomická atmosféra sa zlepšila, čo má na Shanghai Copper evidentne pozitívny vplyv. Krátkodobé zásadné zmeny v ponuke a dopyte nemusia byť zrejmé a dôraz sa kladie na hnaciu silu makroekonomického sentimentu.
