Ťažobný gigant: Nadmerná ponuka na trhu s niklom bude pokračovať až do roku 2030! Ako sa pozeráte na nové zmeny na strane ponuky kovu?
20. februára BHP Billiton, najväčšia svetová ťažobná spoločnosť, oznámila svoju finančnú správu za prvý polrok fiškálneho roka. Priebežné výsledky k 31. decembru 2023 ukazujú, že keďže dopyt po železnej rude a iných kľúčových komoditách zostáva silný, tržby BHP Billiton v prvej polovici fiškálneho roka vzrástli medziročne o 6 % na 27,232 miliardy USD; avšak v dôsledku znehodnotenia aktív niklu a iných V dôsledku vplyvu opravných položiek klesol čistý zisk BHP Billiton v prvej polovici fiškálneho roka medziročne o 86 % na 972 miliónov USD.
Spoločnosť nedávno oznámila zníženie hodnoty svojich aktív v austrálskom nikle o 2,5 miliardy dolárov po tom, čo prudký nárast dodávok kovov z batérií z Indonézie stiahol ceny niklu nadol. BHP vo vyhlásení s odkazom na svoje niklové aktíva uviedla, že šesťmesačné obdobie bolo „náročné“ a že zníženie hodnoty „kompenzovalo vplyv inak solídnej prevádzkovej výkonnosti a celkovo zdravých cien komodít“.
Wang Yanqing, výskumník v oblasti neželezných kovov v CITIC Futures, uviedol, že súčasná ponuka na globálnom trhu s niklom vykazuje charakteristiky „jeden príliv a odliv“. Na jednej strane sa kapacita výroby niklu v Číne a Indonézii neustále uvoľňuje, zatiaľ čo na druhej strane sa zrýchľuje likvidácia zámorských neindonézskych výrobných kapacít. . Priamou príčinou tohto javu je pokračujúci pokles cien niklu na LME, čo vytvára tlak na zisky zámorských baní. Základným dôvodom je, že keďže čínska kapacita na výrobu elektrolytického niklu sa naďalej uvoľňuje a čínske spoločnosti registrujú dodávateľské značky na LME, prebytok na čínskom trhu s niklom sa začal rýchlo zvyšovať. Prenesené do zámoria, zámorské bane, ktorým chýbajú nákladové výhody, sú nielen pod tlakom na prevádzkové zisky, ale je pre nich ťažké udržať si svoj dominantný podiel na trhu, takže sa môžu rozhodnúť iba znížiť produkciu.
Súdiac podľa činnosti BHP Billiton (BHP), Wu Jiang, výskumník neželezných kovov v SDIC Essence Futures, povedal, že spoločnosť je typickou nadnárodnou banskou skupinou s diverzifikovanými operáciami. Medzi jej hlavné ťažobné aktíva patria medené bane Escondida a Spence v Čile, bane na železnú rudu a uhlie v Západnej Austrálii, hnojivo na potaš a ďalšie aktíva. V poslednom druhom polroku 2023 aktíva ako meď, železná ruda a uhlie vykazovali silný výkon v objeme a cene. Ceny niklu však v priebehu roka výrazne klesli. Cena londýnskeho niklu klesla z 30000 USD/tona na 16 620 USD/tona na konci roka. Až 44,5 %. V porovnaní s priemernou cenou v druhej polovici roku 2022 vo výške 26 075 USD za tonu bola priemerná cena v druhej polovici roku 2023 18 540 USD za tonu, čo predstavuje pokles o 28,9 %.
Povedal, že pokračujúci pokles cien niklu na jednej strane viedol k náhlemu sprísneniu peňažných tokov na konci niklovej rudy, pričom náklady sú krátkodobo relatívne fixné a rýchle zníženie zisku; na druhej strane to viedlo k výraznému znehodnoteniu aktív niklovej rudy, vrátane zásob, čo výrazne stiahlo výkonnosť podnikového zisku. Ak bude súčasný trend ponuky a dopytu po nikle pokračovať, bude to naďalej znižovať prevádzkovú výkonnosť BHP a dokonca viesť k stratám počas cyklu zúčtovania priemyslu. Tvárou v tvár takejto vyhliadke je rozumné, aby BHP prijala rýchle a včasné opatrenia na predaj niklového podniku West Musgrave alebo odložila plánované investície.
BHP Billiton očakáva, že nadmerná ponuka na trhu s niklom bude pokračovať až do roku 2030
BHP Billiton vo svojej najnovšej analytickej správe poukázala na to, že napriek neistote, ktorej čelí globálna ekonomika, spoločnosť zostáva optimistická, pokiaľ ide o dlhodobé vyhliadky niklu. Generálny riaditeľ BHP Billiton Henry uviedol, že do konca tohto desaťročia (t. j. 2030) sa očakáva nadmerná ponuka na trhu s niklom.
Správa zdôrazňuje, že s rastúcim globálnym dopytom po zelenej energii a trvalo udržateľných dopravných riešeniach sa očakáva, že dopyt na trhu po nikle, dôležitej zložke pri výrobe batérií pre elektrické vozidlá, bude naďalej rásť. BHP Billiton uviedla, že sa bude aj naďalej zameriavať na aplikácie niklu v tejto oblasti a hľadať investičné príležitosti, aby zabezpečila, že bude môcť naplno využiť rastový potenciál, ktorý prináša prichádzajúca vlna elektrifikácie.
Yang Lina, výskumník zo Strednodobého výskumného centra pre neželezné a nové energetické kovy, uviedol, že okrem najnovšej výskumnej správy BHP Billiton mnohé domáce a zahraničné výskumné inštitúcie a fyzickí výrobcovia predpovedajú, že vzor prebytku niklu môže trvať dlhšie. doba. V prognóze trhu sa podľa súčasného a plánovaného normálneho uvoľnenia výrobnej kapacity očakáva, že celkový model prebytku niklu bude pokračovať minimálne do roku 2026.
V posledných rokoch rýchly rast globálnej ponuky a dopytu po nikle podporil rýchly rast investícií súvisiacich s niklom. Sekundárne dodávky niklu, najmä dodávky feronickelu, boli prvé, ktoré sa dostali do prebytku. Je to spôsobené najmä rýchlym rastom ponuky spôsobeným pokračujúcim uvoľňovaním indonézskych výrobných kapacít. Indonézia má bohaté zásoby niklu. Odkedy krajina zaviedla zákaz vývozu rudy, pritiahla výrazný nárast investícií do spracovateľského reťazca. V posledných rokoch sa uvoľnilo veľké množstvo výrobných kapacít, najmä niklového surového železa.
S rozvojom dopytu súvisiaceho s novými energetickými vozidlami sa ťažisko uvoľnenia budúcej výrobnej kapacity presunie na MHP-nikl sulfát/rafinovaný nikel. Dokonca aj pôvodná výrobná kapacita surového niklu otvorila viacero ciest na premenu na vysoko matný nikel-nikel sulfát/rafinovaný nikel. S podstatným rastom ponuky v Indonézii a viacsmerným rozvojom výrobných ciest takmer zmizli nedostatky niklu v medziprodukcii.
Z pohľadu samotného trhu s niklom sa Wu Jiang, výskumník neželezných kovov v SDIC Anxin Futures, domnieva, že trh čelí problémom s cyklickým prebytkom a štrukturálnym výzvam. To prvé sa prejavuje najmä v zásobách stúpajúcich z viacročných miním. Všetky články v priemyselnom reťazci, vrátane síranu nikelnatého, feroniklu a čistého niklu na konci produktu, ako aj medziprodukty, ako je vysokokvalitný matný nikel a hydroxid nikelno-kobaltnatý, zaznamenali vysoké zásoby a zníženú cenovú výkonnosť.
Posledné uvedené sa prejavuje najmä v úplnom otvorení viacerých produktových trás, komplexnom otvorení konverzných ciest sekundárneho niklu a primárneho niklu, úplnom odstránení technických faktorov, ktoré viedli v roku 2022 k udalosti vytláčania niklu v Londýne, a rozpadu prémia primárneho niklu nad sekundárnym niklom. Ak sa hodnota stane zápornou, zisky na konci výroby a spracovania už nebudú mať základ na udržanie po dlhú dobu.
Na strane ponuky čínske financované indonézske bane pokračujú v rýchlom raste a očakáva sa, že indonézska produkcia feronickelu bude naďalej rásť, čo sa odrazí v pokračujúcom zvyšovaní produkcie elektrolytického niklu, síranu nikelnatého a feronikelu v Číne. Na strane dopytu dopyt po nehrdzavejúcej oceli dlhodobo stagnoval a pokles rastu čínskych nehnuteľností stiahol očakávania spotreby nehrdzavejúcej ocele; celková miera rastu nových energetických vozidiel sa znížila a fosforečnan lítno-železitý získal podiel na trhu prostredníctvom technologických iterácií s vysokými nákladmi, výkonom a bezpečnostnými výhodami. Podiel ternárnych batérií sa znížil a očakáva sa, že tempo rastu spotreby niklu bude naďalej slabnúť.
Wujiang predpovedá, že produkcia niklu bude v roku 2024 predstavovať 3,713 milióna ton s tempom rastu 8,7 %, čo je vyššie ako očakávané tempo rastu dopytu 4 %. Prebytok sa v priebehu roka rozšíri na 389,000 ton, čo je viac ako 222,000 ton v roku 2023. Podľa takýchto očakávaní budú ceny niklu naďalej podporovať najnižšie náklady a všetky odkazy budú naďalej postupne smerovať k znižovaniu zásob a nadmernej kapacite prostredníctvom znižovania cien, aby sa vyriešil problém zvyšujúcej sa nadmernej ponuky.
Akým novým zmenám a výzvam čelí niklový priemysel?
Súdiac podľa súčasnej situácie Yang Lina verí, že hlavným problémom niklu je koncentrácia surovín. Indonézia predstavuje takmer polovicu celosvetovej ponuky niklu. Nadmerná koncentrácia surovín a medzizdrojov na rudnom konci znamená, že regionálne geopolitické vplyvy sa môžu zintenzívniť, vrátane indonézskeho priemyslu. Zmeny v politickej orientácii, dovozných a vývozných politikách atď. môžu mať silný vplyv na trh s niklom.
Krajiny po celom svete tiež venujú väčšiu pozornosť niklu. Mnohé krajiny uviedli nikel ako kľúčový minerál a budú viac naklonené riadeniu dodávateľského reťazca zdrojov niklu. Po poklese cien niklu však boli ovplyvnené náklady na nerastné suroviny a investičné aktivity. Napríklad v Austrálii bolo nedávno zatvorených alebo zrekonštruovaných veľa baní. Hoci kľúčové nerasty môžu dostávať dotácie, z dlhodobého hľadiska stále potrebujú cenové stimuly.
Povedala, že zvýšenie potenciálu na konci rudy a tlak na náklady na investície do nerastných surovín v kombinácii s obmedzeniami súvisiacimi s ESG pri investíciách do ťažby v posledných rokoch môžu obmedziť rastový potenciál dodávok niklovej rudy, čo bude na druhej strane naďalej obmedzovať trvalo udržateľný rozvoj stredného a dolného prúdu. Preto, aj keď existujú očakávania nadmernej ponuky niklu, obmedzenia na konci ťažby nemusia zmiznúť a náklady na ťažbu budú stále obmedzovať celkový priestor na znižovanie cien niklu.
Z pohľadu budúceho dlhodobého rozvoja Yang Lina verí, že odstránenie obmedzení na konci ťažby si môže naďalej vyžadovať určitú cenu na stimuláciu rastu investícií. Recyklácia a rozvoj obnoviteľných zdrojov môžu zároveň zájsť ešte ďalej. Okrem toho pokrok novej technológie energetických batérií prinesie neistotu do scenára rastu dopytu po nikle.
Z hľadiska fázy povedala, že keďže trh už očakával nadmerné očakávania, vplyv fázy na celkový trh je veľmi obmedzený. Následné zameranie trhu sa stále zameriava na očakávaný rozdiel v rámci modelu prebytku, ako napríklad to, či je tempo uvoľňovania kapacity výroby niklu pomalšie, ako sa očakávalo, a vplyv rozdielov v rytme zmien úprav v rôznych článkoch reťazca niklového priemyslu.
Wang Yanqing verí, že v kontexte dlhodobého prebytku sa očakáva, že cenám niklu môže chýbať elasticita na rast a môžu zostať nízke a nestále počas dlhého obdobia, čo môže mať tri vplyvy: Po prvé, ceny niklu môžu byť stagnuje v dôsledku prebytku, čo môže narúšať zisky z elektrolytickej výroby niklu, ďalej znovu otvárať ziskový priestor pre výrobu síranu nikelnatého z bôbov niklu a štrukturálny prebytok priemyselného reťazca sa môže dynamicky upravovať formou prerozdeľovania zisku ; po druhé, môže dôjsť k poklesu ceny niklu a iných energetických kovov. Tým sa ďalej zlepší nákladová výkonnosť ternárnych batérií, čo následne podporí rast dopytu po nikle; napokon, dlhodobý nadbytok niklu môže viesť k ďalšiemu uvoľneniu výrobných kapacít a môžu byť ovplyvnené aj niektoré plánované projekty. Do tej doby sa ponuka a dopyt po nikle vyrovnajú. Postupne sa to dá opraviť.
Dodávky medeného koncentrátu budú v roku 2024 obmedzené
BHP Billiton tiež nedávno uviedla, že vzhľadom na súčasné trhové podmienky sa očakáva, že trh s rafinovanou meďou bude mať nedostatok a do roku 2024 budú dodávky medeného koncentrátu extrémne obmedzené. Táto predpoveď pritiahla pozornosť trhu k budúcemu vývoju medeného priemyslu.
Niu Qiule, výskumník zo Strednodobého výskumného centra pre neželezné a nové energetické kovy, povedal novinárom, že hoci TC dovážanej medenej rudy bola nedávno pod 30 USD/tona, výrazne klesla z predchádzajúceho maxima viac ako v USA. 90 USD/tona, čo odráža reakciu trhu na spor o práva na nerastné suroviny v Paname a Čile Trh sa obáva budúcich prerušení dodávok po štrajku, no stále sa očakáva, že celosvetová produkcia medených baní v roku 2024 vzrastie o 3,7 %.
Povedal, že za rýchlym rastom baní nie je len spúšťanie nových baní a rozširovanie starých baní, ale aj zvyšovanie produkcie medených baní v krajinách, ktoré čelia prevádzkovým obmedzeniam v roku 2023, vrátane Čile, Číny, Indonézie, Panamy a USA
Jiang Lu, hlavný analytik CITIC Futures Industrial Products Group, uviedol, že v roku 2024 sa očakáva, že model ponuky a dopytu po medi sa posunie z tesnej rovnováhy do mierneho prebytku. Tempo rastu ponuky medi sa v roku 2024 mierne spomalí. Netesnosť koncentrátov súvisí najmä s prerušením pozastavenia zámorských baní, pričom sa očakáva, že dodávky rafinovanej medi ostanú voľné.
Pokiaľ ide o medené bane, ak neutrálny predpoklad je, že medená baňa Cobre obnoví ťažbu v polovici tohto roka, celosvetová produkcia medenej bane sa zvýši približne o 720,000 ton. Medzi nimi rozšírenie starých baní a banských projektov, ktoré sa blížia k produkcii v roku 2024, môže prispieť približne 570,000 tonami nových prírastkov; zatiaľ čo nový nárast, ktorý priniesli rekonštrukčné projekty, je približne 170,000 ton.
Pokiaľ ide o rafinovanú meď, očakáva sa, že svet v roku 2024 pridá 1,332 milióna ton nových výrobných kapacít. Výhody kapacít na tavenie sú sústredené v Ázii s podielom až 61 %, najmä v Číne, Japonsku a India. Na základe inštitucionálneho výskumu sa optimisticky predpovedá, že nová domáca taviaca kapacita v roku 2024 bude približne 900,000 ton.
Zatiaľ však povedal, že domáci medený koncentrát TC sa stabilizoval na historickom minime 30 USD/suchú tonu. Uprostred rozporu medzi nadbytočnou domácou kapacitou tavenia a obmedzenými zásobami medených baní v zámorí sa očakáva, že domáce rafinérie môžu v prvej polovici tohto roka znížiť odstávky výroby a pokročiť v plánoch údržby. , existujú obmedzenia na zrýchlenie ročnej produkcie rafinovanej medi.
Niu Quile povedal, že globálny dopyt po medi bude v roku 2024 čeliť komplexným rizikám a príležitostiam. Geopolitické konflikty, globálne ekonomické spomalenie, prostredie vysokých úrokových sadzieb, slabé zotavenie po epidémii a ďalšie faktory môžu potlačiť tradičný dopyt po medi, najmä dôležitý vplyv poklesu v čínskom stavebnom priemysle o globálnej spotrebe medi.
Rýchly rozvoj nových energetických oblastí, vrátane zvýšeného dopytu po medi pre elektrické vozidlá, obnoviteľnú energiu, prenosové a distribučné siete, však predznamenáva potenciálny rast trhu s meďou v budúcnosti a vytvorí medzeru, ktorú je ťažké vyplniť. pár rokov.
Jiang Lu predpovedá, že pokiaľ ide o tradičnú spotrebu, spotreba energetickej infraštruktúry bude v roku 2024 naďalej zohrávať dôležitú podpornú úlohu, zatiaľ čo spotreba domácich spotrebičov a dopravy môže byť nižšia ako v roku 2023 a očakáva sa zlepšenie nízkej spotreby elektroniky; z hľadiska vznikajúcej spotreby sa v roku 2024 zvýši dopyt po novej energii a veternej a solárnej energii. Očakáva sa, že zostane základom pre udržanie odolnosti spotreby medi.
"Aj keď v krátkodobom horizonte existujú výzvy, očakáva sa, že rast dopytu v rozvíjajúcich sa oblastiach poskytne silnú podporu trhu s meďou. Očakávame, že globálna spotreba rafinovanej medi v roku 2024 vzrastie o 2,7 % na 27,066 milióna ton." Niu Quile konečne predpovedal.
